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中国ESG基金现状
在国际ESG投资热潮的引领和国内监管政策的推动下,国内机构对ESG投资的关注度高涨,资管机构加速布局ESG基金产品,近几年,随着绿色金融的蓬勃兴起和ESG投资理念的快速传播,越来越多的中国资管机构开始采纳ESG投资策略。


中国ESG基金的发展

市场上ESG相关基金主要分为两类:ESG主题基金和泛ESG基金。ESG主题基金又分为两种,一种是以ESG为主要投资策略的产品,一种是投资策略中仅包含ESG而不做为主要投资策略的产品。而泛ESG主题则指基金介绍描述中涉及到ESG下某个概念,并不区分是否用做主要投资策略,涵盖范围包括低碳及绿色发展概念基金、社会责任概念基金。

根据全球绿色金融数据库的统计显示,我国最早将ESG因素纳入投资策略的一支公募基金可以追溯到2004年11月29日由天治基金发行的天治低碳经济混合。而我国最早一支以ESG为主题的基金可以追溯到2013年2月19日由财通基金发行的中证财通中国可持续发展100指数增强A。

由于业界对ESG基金特别是泛ESG基金的界定范围有所不同,各大机构统计的ESG基金规模也有所差异。根据《中国责任投资年度报告2020》数据显示,截至2020年末,国内泛ESG指数数量增至52支,泛ESG公募基金数量则增至127支,资产规模1209.72亿元,达历史最高水平。若以五年为单位,“十三五”(2016-2020)期间,我国泛ESG指数数量增长34%,泛ESG公募基金数量增长79%,资产规模增长109%。

中信证券在其最新的一份ESG定期跟踪报告中统计,截止7月31日,ESG投资主题基金共26支,规模共计297.12亿元。ESG概念基金共64支,规模共计2444.23亿元,合计约2741亿。覆盖范围相对更泛化、严格意义上不算ESG基金的泛ESG主题基金规模约12500亿元。

今年4月,浦银安盛基金、鹏华基金、富国基金三家基金公司获批发行首批ESG 主题ETF (交易型开放式指数基金)。投资者将可以像交易股票一样,在二级市场便捷地投资交易此类ETF,获得更加便利、高效地布局碳中和、可持续发展主题的投资机会。其中第一支ESG ETF 已于8月正式登陆上交所开始交易。


ESG基金业绩  

根据万得(Wind)数据统计显示,市场中ESG概念基金近一年平均收益率达50.13%、近两年平均回报率达66.96%、近五年平均回报率达69.63%。

中信证券报告显示,在截至7月31日的1年中,主动混合类ESG主题公募基金回报率约17%,被动权益类ESG主题公募基金回报率约15%,主动权益类ESG主题公募基金回报率约8%。同期,沪深300和中证500收益率均为约3%。

泛ESG基金受国家近期碳中和、节能减排、清洁生产等政策推动,在低碳和绿色发展概念方面的超额收益明显。根据中信证券的统计,2021年7月该类基金绝对收益表现优异,指数型基金收益最高。低碳及绿色发展概念基金中指数型基金收益最高,绝对收益率为9.87%,相对沪深300和中证500超额收益率分别为17.77%、9.92%,其余混合型基金也均取得正收益。

但是,在市场波动的大环境下,ESG主题产品不可避免受到影响,业绩分化严重,不乏也有业绩较差,亏损严重的ESG主题基金。同时,少数基金虽然宣称将ESG作为衡量投资标的重要指标,但实际操作时却背离ESG原则,有名无实。投资者在进行决策时应保持充分谨慎。


新趋势:非ESG主题基金的ESG评价

2021年9月4日,《ESG基金:国际实践与中国体系构建》报告发布了业内首个ESG基金评价体系,并对2020年底国内资本市场上市公司和2732支偏股票型基金进行了ESG评级。报告根据上市公司的ESG评价情况,计算出基金产品的ESG评分,并根据得分将基金产品分为"深绿"、"浅绿"和"其他"三种类型。根据该报告,2020年,我国金融市场上共有367个深绿基金(占比10.68%),584个浅绿基金(占比17.01%),所有绿色基金数量为951个(占比27.69%)。整体而言,浅绿基金收益率高于绿色基金,二者的平均收益整体上要高于非绿色基金。从时间期限来看,绿色基金比非绿色基金12个月的收益率高5%左右,两年期收益率高6%左右,三年期收益率高出7%左右。

此报告的发布将对整个基金市场带来巨大影响。可以预见,ESG 将逐步成为众多投资主题策略中的一种,发展为所有基金需要考量的因素。


当前问题和建议

对公募基金而言,ESG主题基金业绩分化严重。新能源等科技资产持续大涨,而投资于消费资产的ESG产品业绩明显落后。原因之一是ESG理念及策略的实质尚未被充分理解掌握。对此,可以实施一系列针对性措施,从多方面加强机构ESG责任投资的参与度,开展培训,提高ESG责任投资的意识,为投资机构提供相关方法论和分析工具的培训支持,提高基金经理人ESG投资的管理能力。

ESG在基金业的应用同时受制于ESG投资发展的一些基本问题,如企业ESG披露信息不足,国内第三方机构专业服务也较少等。对此,一方面监管部门需强化信息披露政策,对上市公司ESG信息披露进行有效的要求和规范,逐步扩大和完善ESG信息披露框架,推动上市公司强制披露ESG信息的进程,督促企业进行ESG信息披露。同时,ESG第三方服务机构需要明确分工、精准定位,提供完整的ESG数据、评价和评级服务,充分发挥专业服务价值。对机构投资者而言,要提高自身专业性,坚持价值投资、长期投资,对企业长期价值发展和核心竞争能力进行定价、风险评估、而不是仅追求短期内的热点企业;要勇于探索,切实找到与传统财务分析相结合的方法和工具,将ESG因素真正纳入投资决策全流程。



从过往ESG主题基金的收益率来看,绿色、低碳环保的产业发展理念,加上优秀的公司治理和社会责任担当,会使得企业能够长期可持续发展,并推动主题基金的净值提升。同时,在当前国家推动“碳达峰”“碳中和”的产业背景下,具备ESG评价体系的基金会更加受到投资者追捧,中国的ESG基金市场潜力无穷。

参 考 资 料
[1]2700亿ESG基金业绩如何?1年回报跑赢市场  
https://finance.caixin.com/2021-08-18/101756916.html
[2]什么是ESG基金,适合哪类投资者?- 知乎 (zhihu.com)
[3]ESG主题基金业绩分化显著 泰达宏利基金ESG产品排名垫底  
https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2021-08-10/doc-ikqcfncc1944095.shtml
[4]首个ESG基金评价体系发布
https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2021-09-06/doc-iktzscyx2678062.shtml
[5]赋能绿色金融、践行ESG投资:私募基金贯彻落实五大发展理念
https://www.amac.org.cn/businessservices_2025/ywfw_esg/esgzs/zsxh/202007/P020200805684421346868.pdf
[6]中国基金业ESG投资专题调查报告(2019)
https://www.investor.org.cn/information_release/news_release_from_authorities/hyxhfb/202005/P020200511496352679242.pdf

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